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投行的代表是五大，银行的代表是美联银行，信贷机构的代表是房地美和房利美，而保险的代表则是全球最大的保险机构‘美国国际集团’。
这些巨头级别的金融机构倒台或破产，直接诱发了美国整个金融系统的危机。
因为导火索是房地产次级贷款，所以也叫‘次贷危机’。
次贷危机的规模是惊人的，亲身经历过的郭守云只要想想就头皮发麻，他不想让美林再像上一世那样涉入其中。
“把不动产衍生债券，以及与不同产相关的投资全部卖掉。
这个过程可以放宽到明年年底。”
考虑到次级债券的高收益，郭守云也没有马上动手。
提前一年离开这个大坑已经足够了。
“…回笼的资金投资美国蓝筹股企业的优先股和企业债，但要避开金融股。”
迈克尔·莫瑞茨点了点头后，“那杠杆呢，需要调整吗？”
“不需要，跟着整个市场的动向增加和减少就好。”
套利交易是投行获取利润的主要来源之一，高杠杆虽然风险很高，但也不能直接一刀切。
而且，凤凰美林未来的股东不是他一个人。
如果它不投资最热门的不动产金融产品，最多会遭到一些埋怨。
但如果让凤凰美林的收入下降一块的话，恐怕那些他想拉拢过来为凤凰美林合并站台的股东们可就不答应了。
“…杠杆虽然不需要调整，但风险敞口，尤其是不动产投资的风险敞口绝对不能存在。
这一点没有任何商量的余地。”
郭守云直接道。
“那黄金和石油的期货投资呢？”
郭守云笑了笑，“迈克尔，我对黄金和石油市场的未来很有信心。
但如果你想做短线交易的话，必须做对冲。
如果是长线，随便你把敞口开到多大。”
黄金和石油的未来，还有至少六年的上升期。
所以长线交易不会出现太大的亏损。
当然次贷危机前期会因为经济崩溃，而导致油价出现短暂的回落。
当等到美国开动印钞机，利用‘石油美元’把自己的损失转嫁给全世界的时候，油价会再一次长到天上。
所以长线来看，油价依旧是上涨的。
至于如何度过次贷危机的短暂空窗期。
到时再说也不迟。
石油期货交易规模足够郭守云把手里的头寸卖掉平仓。
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如果隔夜拆借的利率是1，房地产abs的回报是7，刨去对冲风险时缴纳的保险，投行仍然可以获得300~400个基点的营收。
等投行用融到钱，再加上本身的资金，购买的金融产品做抵押，接到更多的隔夜拆借资金购买回报更高的金融产品，这就形成了杠杆。
如此循环往复，杠杆撬动的金融产品的规模就更加庞大。
就像现在，美林的杠杆率是19倍，而高盛、达摩、雷曼兄弟和贝尔斯登的杠杆率也基本都在20倍左右。
等到次大危机的时候，五大投行的杠杆率基本都在30倍左右。
30倍是什么概念？如果五大投行的本金是100亿美元，那么他们持有的头寸就高达3000亿美元。
很显然，五大的自有资金显然不止是100亿美元。
由此可见，它们撬动的资金规模将是惊人的。
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