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“国债的挤出效应，也就是说国债的信用风险很小，在市场上很受欢迎，很多投资者喜好这种投资工具，因而大量购买，导致资金用于非生产，使企业用于生产的资金减少，造成企业与政府争资金的情况。
。”
“如果政府将用国债所筹集的资金用于弥补财政赤字，那么这种国债的挤出效应就非常明显，是有害于生产的，所以基于这个原因，很多古典经济学家提出国债有害论。
。”
“反之，当国债所筹集的资金完全是游余资金，即处于游离状态的资金，并且用于国家项目投资或支持社会生产，而不是用于弥补财政赤字，从而使这种挤出效应的不利之处降到最小。”
“所以它的发生机制，我们可以简单理解为~”
“财政支出扩张引起利率上升，利率上升抑制民间支出，特别是抑制民间投资。”
“或者，政府向公众借款引起政府和民间部门在借贷资金需求上的竞争，减少了对民间部门的资金供应。”
“好了大卫，这些专业性太强的。
。
你还是写完整了交给巴特莱教授批阅吧。
。”
“我们现在就想听听，你对今年的国内经济形势，有哪些看法？”
派恩在大卫说话的间隙摆摆手，指着手表叹道。
“额。
。
好的！”
大卫抬头看向派恩，眼神中的意味让他瞬间挑了挑眉毛，接着道。
“我在这份报告的结尾部分，提到了企业资产负债表衰退的经济学新概念。
。”
“长期以来，国内外经济学界对于大规模经济衰退的传统解释，一般都认为是股市崩溃导致银行不良贷款等问题凸显，因此造成信贷紧缩，流动性陷阱产生，进而导致企业借贷困难，最终引发了整体经济大规模的衰退。
。”
“基于这种理解，经济和政界的主流观点，对于这种大规模经济衰退的解决办法，基本上都会着眼于货币供给方，也就是我们国家的中央银行，米联储。
。”
“并且，还有许多人主张政府在大力治理银行不良贷款问题的同时，应合理利用货币政策工具，向银行系统注入大量资金，增加流动性，遏制并消除信贷紧缩现象，从而达到促进经济良性循环的目标。
。”
“但是~”
“我提出的企业资产负债表衰退概念，却彻底颠覆了这种传统理念！”
“我经过对大量历史数据和资料的缜密细致分析后，发现资产负债表衰退的问题根源并非货币供给方，而是经济体中的主要货币需求方-企业！”
“我认为，经济衰退是由于股市以及不动产市场的泡沫破灭之后，市场价格的崩溃造成在泡沫期过度扩张的企业资产大幅缩水，资产负债表严重失衡，企业负债严重超出资产。
。”
“因此，企业即使能够运行正常，也必然会陷入技术性破产的窘境。
。”
大卫说到这里，站起身走到书桌后面，从某个抽屉里面拿出一个档案袋，把它递给了派恩。
“从71年米元与黄金脱钩，到73年爆发第一次石油危机，再到今年即将全面爆发的第二次石油危机，几乎所有国家的物价指数和通胀指数都在不停的暴涨，已经在向我们预示着。
。”
“泡沫，即将破裂！”
“我这里讲的泡沫，其实它就是债务。”
大卫说着，移步回到格蕾丝身旁坐下，目光低垂继续盯着她的小腿：“根据经济运行周期理论，在经济繁荣期市场上，由于利率较低，货币供应量必然会显着增长，让企业可以更容易的获得贷款和融资。
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