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但是，小说却没有《红楼梦》透视人生的深度，金燕西终归是一个纨绔子弟，而非贾宝玉式悲天悯人的主人公。
在《春明外史》中，新派文人几乎都是讽刺对象，男的骗有钱太太的钱，有了钱就去当没有情义的嫖客；女的贪图虚荣，轻浮**，还不如有情义的妓女。
徐志摩与新月社都被讽刺，小说以艺术批判的形式算是对新文学阵营攻击鸳鸯蝴蝶派的一种回应，同时也表明作者的传统立场。
然而《金粉世家》的写实性明显增强，冷清秋进入金家的过程，就是逐步认清自己悲惨处境的过程。
到了《啼笑因缘》，不但写实性增强，而且小说以悲天悯人的情怀与强烈的平民观念，使很多新派小说自愧弗如。
因此，尽管这部小说将言情、武侠与谴责集为一体，并通过爱情悬念造成空前的畅销效果，然而，令人忽视的是主人公樊家树的现代特征以及对沈凤喜性格复杂性的描写。
如果这部小说去掉回目而略加改写，那么完全可以进入新文学的名作之列；即使带着回目以及文中所流露的传统小说叙事技巧的影响痕迹，也仍不失其现代性，表明传统小说的叙事技巧经过改造在现代仍具有旺盛的生命力。
表面看来《啼笑因缘》是在讲述一个老掉牙的多角恋爱故事，才子佳人小说中的才子经常被三个佳人爱上；而在北京求学的杭州富家子弟樊家树出场不久就被三个姑娘爱上：一个是街头说大鼓的沈凤喜，一个是外貌酷似沈凤喜的豪门女何丽娜，一个是在街头耍武术卖艺的关秀姑。
然而，樊家树在处理与三位佳人的关系上却与才子佳人小说截然不同。
他没有像才子那样同时与三个姑娘周旋，而是以新一代学子的一夫一妻的观念认准其中的一个进行追求；他也没有像才子那样重视姑娘的门第，而是选择了经济状况最差的沈凤喜。
关秀姑得知他追求凤喜，只能将爱埋藏在心底，但并不妨碍家树帮助关秀姑及其父亲关寿峰，尤其在得知关寿峰患病时，他出钱出力救了垂危的关寿峰一命。
从门当户对的角度，家树确实应该与何丽娜而非凤喜结缘，然而家树作为新一代的青年却冲破了门第观念，他不但掏钱要凤喜放弃卖艺而上学，而且还负责凤喜上学后沈家的家用。
在这里，小说将传统小说义气主人公的仗义疏财与现代小说正义主人公的救助穷人融合在一起。
在家树回老家探母时，利令智昏的叔叔沈三玄将凤喜引入刘将军家唱大鼓，被好色的刘将军看中，欲纳入做如夫人。
凤喜将他所送钱物悉数退回，刘将军软的不行来硬的，派军人强制将凤喜抢入刘府。
当关寿峰带着武林好手冒着生命危险奔赴刘府想把凤喜抢回时，却发现凤喜在刘将军要给她挽回面子并跪下向她求婚之下，笑着接过了刘将军给她的账簿。
凤喜的复杂性就在这里，她从小吃苦，没有见过很多钱，她喜欢家树未必就没有被其富有打动的因素，而今一个更富有的人要给她更多的钱，还跪求她接受厚礼，她就投入了刘将军的怀抱。
然而家树回来却不能接受现实。
关秀姑为了家树这颗放不下的心，想方设法到刘府做女佣，并安排凤喜回娘家与家树会面。
家树为了爱情已不在乎凤喜是不是处女，他想让凤喜与他一起脱离此地；凤喜觉得以其不干净的身子再跟家树好是对不起家树，就给家树很多的钱做补偿，让家树彻底忘了她。
家树感到这是对自己的侮辱，撕碎支票扬长而去。
应该说，小说写出了一个性格复杂而又不失淳朴的凤喜，她不是为爱而死的理想主义者，仅仅是一个被侮辱与被损害的小人物，这对于一部被称为鸳鸯蝴蝶派的小说就更可贵。
军阀混战是现代中国的特色，然而真正将军阀的形象栩栩如生描绘出来的作品却并不多见，《啼笑因缘》中的刘将军无疑是现代中国文学画廊中不多的血肉丰满的军阀形象。
他横暴地将民女抢到府上，又在民女面前长跪不起，让她接受自己。
不过长跪不起与给足面子仅仅是想让对方服从自己的假象，当他得知凤喜私下与家树会面时，他拿着马鞭子将凤喜打得遍体鳞伤。
刘将军的横暴凶残，通过杨妈与秀姑的谈话得以补充：他曾将出轨的姨太太踢在地下，打了两枪，扔到楼下。
不想凤喜没睡着，听了杨妈的话直接吓疯了。
凤喜发疯后被送进医院，刘将军又打秀姑的主意，秀姑将计就计地将刘将军诱到西山闪婚，在婚**将其宰杀，然后与父不知所向。
家树看到刘将军被杀的新闻，就去天津叔叔家避难，在天津与何丽娜的情感错位与家树跑到车站送她的擦肩而过，又表现了爱情的偶然性。
刘将军的案子成为历史后，家树回到北京上大学，却遭到土匪的绑架，幸得关寿峰与秀姑父女的搭救。
他在关氏父女的引导下去看凤喜，不料凤喜疯得只能进疯人院。
秀姑虽然爱着家树，但她觉得家树可能更会喜欢与凤喜酷似的何丽娜。
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