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根据美国法律,斯特朗可以向其他中央银行提供贷款——例如英格兰银行,但不能向政府提供贷款——例如英国财政部,因此就需要斯特朗和J.P.摩根公司携手向英格兰银行和英国财政部提供资金。
诺曼曾操纵过许多任期很短的财政大臣。
1925年的英国财政大臣是由温斯顿·丘吉尔担任,他后来认为恢复金本位可能是他一生中最严重的政治错误。
丘吉尔对金融问题一筹莫展,他私下曾坦白地说自己在金融方面感到知识不足,很容易上诺曼的当。
根据丘吉尔的儿子的回忆,诺曼经常出现在查特韦尔,不断地用花言巧语游说丘吉尔,他说:“我将使你成为金字号的财政大臣。”
(10)
格伦费尔不喜欢丘吉尔,并私下里批评他“在本质上仍是一个厚颜无耻、过于自信的家伙”
。
(11)诺曼和格伦费尔喜欢那些容易被说服的政治家,希望他们把金融决策权委托给商人银行家。
因为20世纪20年代的商人银行家们仍然在英格兰银行的董事会中占多数(5家大型的商业或者“清算”
银行在20世纪20年代通过兼并方式发展很快,但它们的权力却与其资产很不相称)。
在1925年4月宣布恢复金本位之前,格伦费尔关切地注视着丘吉尔,好像他是一个不可预测的玩忽职守者,有可能擅自作出一些蠢事来:“我们——尤其是诺曼——感到这位新任财政大臣的机敏和不可思议的才华是一种危险。
目前他是一个用功的学生,但是一旦他认为自己能够独立决策,相信自己已经懂得经济问题,便可能草率行事,使我们陷入麻烦。”
(12)
1925年关于恢复金本位的决策试图恢复“皇家”
英镑昔日的地位,是希望重建大英帝国过去的权威的怀旧意愿,但却是一场巨大的失算。
这也是一项致命的决定,因为诺曼希望以战前1英镑比4.86美元的极高汇率使英镑与黄金挂钩。
按照这一汇率水平,英国的工业不可能同世界上其他的出口产品竞争,就连拉塞尔·莱芬韦尔都认为诺曼对英国当时的就业形势根本没有注意。
并不是每个人都喜欢这项计划。
凯恩斯认为这将会削弱英国的工业,迫使企业依靠降低工人工资来弥补货币坚挺的影响(可能是作为一种报复,因为格伦费尔曾毫不留情地把凯恩斯的新婚妻子莉迪亚·洛波科娃称为“芭蕾小女孩”
)。
许多英国工业界人士响应这一警告,极度不安的诺曼几乎要退却了。
看来需要最后再打一次气。
格伦费尔电告杰克:“英格兰银行行长想让我向他保证,说明你个人仍然同意他在整个事件的过程中所采取的行动。”
(13)杰克这样做了。
1925年4月28日,丘吉尔在下院宣布英国恢复金本位,诺曼当时在贵宾席就坐。
格伦费尔开始还担心这位财政大臣跑题,后来看到他没有脱离事先准备好的讲稿,才松了一口气。
纽约联邦储备银行向英格兰银行提供了2亿美元的信贷,J.P.摩根向英国财政部提供了1亿美元的信贷。
由于英镑一直上升,投机行动也未发生,因此不必动用信贷。
11月初,丘吉尔宣布解除对外贷款的限制。
金本位的设计师们处于一种自我陶醉的心境之中。
杰克的朋友斯坦利·鲍德温赞扬了斯特朗和摩根财团,称他们“在金融管理能力和道义方面是世界上独一无二的人”
。
(14)然而左翼人士却竭力反对,认为这对英国工业造成威胁,并指责说为保持那笔尚未动用的信贷而要向J.P.摩根付出高于1%的承诺费。
格伦费尔想进行反击,但被丘吉尔阻止:“我们正在付给摩根佣金,你出来说话显然不合适,否则你会被社会主义者抓住把柄。”
(15)格伦费尔撤回到摩根人的天然栖息地——隐蔽之处。
不久以后,凯恩斯最担心的事情发生了。
英国的煤炭、纺织品、钢材等在国际市场上失去了竞争力。
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