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投资品价格涨，有的价格开始出现翻番的状况，像前几天，有一种钢材两天时间涨了五百块钱，可见投资品价格涨幅仍然压力很大。
不过，资产价格，也就是房价和股票价格，好像有所稳定，而且开始下滑，像股票价格还掉到3000点左右，许多人问政府为什么不救市？这涉及我们对资产价格判断问题。
有的同志认为，我国的股票价格，应该以2005年为基数，以上海股市为基点，正常的价格是每年涨1000多点，那么2006年是1000多点，2007年应该是3000多点，2008年也就是4000多点，最多5000多点，这就是对市场的正常判断，但2007年市场涨得太快了，冲到了6300点，因此，2008年市场必然要进行自我调整，经济规律一定会起作用的，价格要受到内在的强制性的调整，因而不是救市论。
有的同志认为，中国的房价应该以2005年为基础，希望每年的涨幅在5％～10％之间，差不多15～20年翻一番，但2007年以来，差不多有的地方两三个月房价就翻一番，显然房价已经严重超出了上涨范围，因而涨幅必然会放慢，我们讲拐点，就是说房价的增长幅度要放慢，价格水平还没有下来，但也仍属于高价位运行状态。
也就是说，三种价格实际上都处于高价位运行状态，充其量是资产价格涨幅有一点放缓而已。
因此，我们现在仍然存在着通货膨胀、经济过热和经济泡沫的巨大压力。
既然这三种价格力量一起涨，就要研究一下其上涨的内在因素。
有的同志认为，这次价格涨主要是两个原因导致的：第一种原因就是我们的需求增长太快，需求的过快增长引发了供不应求，供不应求所引发的价格上涨，我们叫需求拉动型的价格上涨；第二种原因就是企业的成本在短时期内快速上涨，企业成本的快速上涨，必然引发企业生产的产品的价格上涨，这种因为成本上涨很快所引发的价格上涨，我们称之为成本推动型价格上涨。
但是我认为，我们此次价格上涨的最主要原因是需求拉动型的价格上涨。
因此，我们主要分析需求拉动型的价格上涨。
我想提醒大家的是，我们这里讲的需求是指有货币支付能力的需求，实际指的是购买力，不是通常讲的需要。
既然需求是有货币支付能力的需求，那么需求上涨过快，一定是与货币连在一起的，就是货币供给太多了，因此，需求拉动型的价格上涨一定是因为货币供给太多了，这必然涉及一个问题就是谁发货币，这必然同银行体系连在一起。
因为货币是从银行里发出来的，货币太多一定与银行体系出了什么问题相关。
我们现在的银行体系又分为两种银行，一个叫中央银行，简称央行，我们国家的央行就是中国人民银行，美国的央行叫联邦储备局，央行发行货币，就是我们的货币是从中央银行发出来的；另外一个银行就叫商业银行，像我国的工商行、农行、建行、招商行、民生行等，商业银行主要是经营货币，所以货币供给量太多，首先和中央银行有关系，那么中央银行怎么样发货币呢？
我们国家央行货币主要有两个路径构成。
一个路径叫再贷款，指中央银行给商业银行贷款。
商业银行给企业或居民贷款，当商业银行给企业或居民贷款没有钱贷的时候，他们有权向中央银行申请再贷款，中央银行就要给商业银行贷款。
当中央银行无钱贷的时候，中央银行就开动我们的印钞厂来印制钞票，货币（人民币）印出来以后，通过中央银行金库贷给商业银行，商业银行再贷给企业或贷给居民，这样货币就流向了社会。
第二个路径是外汇占款，也就是所有外汇流入中国，无论是日元还是欧元，或者是美元，这些外汇流入中国以后，在国内是不能流通的，在中国也不能用外汇来买东西。
所以这些外汇流入中国以后，必须要在中央银行兑换成人民币，中央银行要用人民币收购这些外币，中央银行用人民币收购外汇放在中央银行，叫外汇储备，相应地，相当规模的人民币就流向了社会。
通过这两个路径，人民币就大量流向了社会，那么这次人民币流动性过剩（人民币供给多于需求）是指哪个路径多发了呢？虽然政府工作报告也指出再贷款增加了流向社会的货币总量，但实际上，引发这次货币多发的是外汇占款这个路径，外汇占款比例太大，大量货币供应流到社会上，引发了需求上涨，供不应求，价格上涨。
2006年年底的时候，我们统计这两个路径的人民币流量，其中，再贷款多流出来3.2万亿元，外汇占款为2.9万亿元。
再贷款发行货币是我国国民经济发展的需要，外汇占款是被动型的发行，只要有外汇流入中国就要收购它。
这两个路径中外汇占款几乎接近货币供给总量的一半，所以，这次我们的货币供给过剩，主要是外汇占款路径流出来的货币供给量太多了，引发了需求上涨很快，进而引发了价格总水平的上涨。
因为流入中国的外汇太多了，央行发行的人民币就越多，所以外汇占款太大的原因是流入中国的外汇太多了。
为什么流入中国的外汇太多了？主要是我们国家的国际收支失衡了。
什么叫国际收支？国际收支实际上是指外汇的收入和外汇的支出，简称国际收支。
国际收支由两部分构成。
一个叫正常性项目，就是指商品进出口贸易，如果出口远远大于进口，我们称为顺差，顺差标志大量外汇流入中国。
另外一个就是进口远远大于出口，就叫逆差，逆差就标志着大量外汇流出中国，每年国家的进口和出口额大体相当就叫贸易平衡。
我们国家在国际贸易这个国际收支的正常项目下，已经连续15年是顺差，也就是在进出口贸易中，大量外汇流入中国，这两年尤为严重。
2006年我们的顺差是1700多亿美元，到了2007年竟然达到了2300多亿美元，这标志着大量外汇通过进出口这个口径流入中国，我们已经是长期出口远远大于进口，外汇因此而流入了很多，这就迫使央行发行很多货币。
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