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市场是会闹情绪的。
每一支股票的价格，都会因市场的情绪而波动。
这个波动并不是跟着公司的企业现金获利潜能而上下浮动的。
就是这一点，使我们能够把自己选中的优秀公司的长远回报率当成一个“底线”
——投资回报率的最低限度，然后利用市场的情绪，来取得更高的回报率。
比如，巴菲特一直认为历史上最优秀的品牌公司可口可乐，在1919年上市时每股40美元，如果你在当时买入而持有到今天，经过多次配股和配息后，平均每年回报率是20％。
这就是可口可乐长线上的“平均”
股价增值率。
如果你学巴菲特那样，喜欢以“实际价值”
来看待公司的话，那么你就会专门等到市场情绪低落时才大笔买人你心目中的优秀公司的股票。
在可口可乐的例子上，巴菲特在1988年、1989年和1990年都大量购入可口可乐的股份，持有到今日，分别是9～11年，平均每年赚取超过26％的股价上升获利。
普林斯顿大学经济学家马基尔评论说，很多股民买股时，价格虽高了，但却还买下，因为大家心里在想，虽然自己很傻，会以这个价格买入，但买了不久后，就会有更傻的人以更高的价格跟着他们买去，所以今天高价买入并不算傻。
马基尔称之为“更傻的人的原理”
。
事实上，人类史上从未有过在股市里赚钱的技术分析师，巴菲特也绝对不是像技术分析师那样，靠观看图表来预测市场走势的。
巴菲特更不是像国际知名的狙击大师索罗斯那样，以猜测和尝试影响国际市场参与者情绪而赚钱。
要知道即使是索罗斯近年来也是亏损连连。
许多投资者很不喜欢拥有那些股价已经下跌很久的股票，却对那些一路上涨的股票非常着迷，但结果却往往是高价买进、低价卖出。
而巴菲特的实战经历却总表现出另辟蹊径的勇气。
巴菲特指出：“事实上，聪明的投资人不但不会预测市场走势，且还会利用这种市场的无知和情绪化而得益。”
巴菲特就是这样一个理性的独辟蹊径者，他极善于把握投资机遇。
他看好的投资往往会令其他投资者深感疑惑，但结果却总是证明巴菲特独具慧眼、另辟新径的投资策略是有道理的。
他的价值取向就在于他与众不同的投资思维模式，加上理性看待市场。
巴菲特看好大众传播和出版事业的前景，他认为报纸和电视台是很容易了解的行业。
他曾拥有华盛顿邮报公司和《水牛城新闻报》20年以上，但他最成功的投资案例是对美国最大报纸发行企业加内公司的投资。
加内公司是采取分散化经营的新闻和大众传播公司，既有全国性报纸《今日美国》，又有分布全美各地的10家电视台和11家广播电台，更是北美最大的户外广告集团。
但当巴菲特20世纪80年代末期买下加内公司4．9％股份时，却是美国传媒业发展的一个低谷，投资者都在廉价倾销他们在纸媒体的投资。
而此时加内公司大胆使用加内公司的产权（也就是用自己的股票）来收购其他报纸，结果《今日美国》扩张成为全美最大的报纸，加内公司盈利开始稳步递增，巴菲特因此又捡了个大便宜。
要想击败市场，第一个条件当然就是不要受市场情绪的影响。
而不受市场情绪的影响，首要条件就是为自己确定一些选股的准则。
9．理性投资人真正的敌人是乐观主义
价格下跌的共同原因，是因为投资人抱持悲观的态度，有时是针对整个市场，有时是针对特定的公司或产业。
我们希望能够在这样的环境下从事商业活动，并不是因为我们喜欢悲观的态度，二十因为我们喜欢它所制造出来的价格。
换句话说，理性投资人真正的敌人是乐观主义。
——沃伦·巴菲特
当巴菲特在20世纪80年代购买通用食品和可口可乐公司股票的时候，大部分华尔街的投资人都觉得这样的交易实在缺乏吸引力。
然而，巴菲特的精明正在于此。
当时大多数人都认为通用食品是一个不怎么活跃的食品公司，而可口可乐给人的印象则是作风保守，从股票投资的角度来看，是缺乏吸引力的。
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