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这个投资策略的核心是将投资组合的项目，永远在高风险资产和低风险资产之间保持平衡，以确保它的收益不会低于某一个预定的最低标准。
当投资者所持有的投资组合价值减少的时候，就是因为把资金从高风险的资产（股票）转移到低风险的资产（债券或现金）。
相反，在所持有的投资组合价值上涨的时候，则是因为将资金从风险较少的资产转移到较具风险的资产上面。
因为要在个别有价证券间转移数以百万计的大量资金并不容易，所以投资组合经理人转而以股票指数期货作为保障他们投资有价证券的方法。
巴菲特担心，无知的投资人会在购买期货时，存有大捞一笔的想法。
他表示，由于购买期货所需的保证金通常不高，常会引来一些如同赌徒一般的投资者，他们只是希望能在短期内获取暴利。
这种抢短线的心理，正是低价股票、赌场赌博以及彩券促销者一直能够生存的原因。
巴菲特表示，要想有一个健全的投资市场，“我们需要的是寻求长期获利，并以此为投资策略的长期投资人。”
为了更好地证明“投资组合保险”
的谬误，巴菲特要求他的读者试着去了解这样一个地主思考模式：他在买进农田之后，因为发现附近农田的价格下跌，于是告诉他的不动产经纪人卖掉农田。
这就如同基金，对其拥有的奇异电器或福特汽车的股票，仅仅因为最近一个成交日价格下跌就卖出，或因上一个成交日价格上扬就买进。
试想，就连购下了整个股市里所有公司的股票，也不能够逃出“股灾”
的冲击，难道买下一百种、几百种股票，就能做得到吗？
巴菲特很反对这种“分散”
风险的做法。
他认为，当投资人不知道自己在做些什么时，那才是风险。
对于一个懂得他在做什么的投资人而言，没理由叫他放下最好的公司，而去买人排名第21的公司的股票。
的确，即便你把鸡蛋放进多个篮子里，也存在风险。
亚洲金融风暴即是一例。
最佳的投资法是把所有的鸡蛋放进一个篮子里，然后细心地看管这个篮子。
最好是把它抓得紧紧的。
一些投资人可能会误以为传统的基金经理每年所收取的1％管理费对自己的收益影响是微不足道的。
巴菲特认为这管理费，从长远上来说，会为投资人的投资成果带来巨大的影响。
以一般的基金经理投资回报率来说，这区区的1％，在投资人的回报率中却高达10％的比率。
对于投资人而言，每年从资金所赚到的获利中扣除掉高达10％的管理费，可就是一件大事了，长远下来对投资成果的损害会更大。
这里，有必要提一下为什么巴菲特会重视这1％的基金管理费以及基金经理人的管理费是如何计算的。
有的投资者误以为是从获利中抽取某个百分比，因此如果股价下跌、投资没有获利就不必抽取管理费。
事实上，基金经理人的管理费是按照整个基金的市价数额来算的。
换言之，在亚洲金融风暴股价惨跌情形下，这些基金经理人还是照样每年抽取那1％的管理费。
拿个例子来说，比如一个基金原本总金额是40亿元，每年从基金那儿抽掉的管理费就是4000万元。
在金融风暴冲击下，如果这个基金的资产实价只剩下30亿元的话，年度的管理费就是3000万元。
这种“你赚钱我也赚钱，你亏钱我照样赚钱”
的基金管理现象是巴菲特所不愿看到的。
有一些投资理论认为，散户在投资市场中被迫与大型法人投资机构竞争，对其非常不利。
巴菲特认为这个结论并不正确。
因为大型法人机构的投资者常有一些反复无常和不合逻辑的行为，散户只要能够坚守企业的基本因素，就可以十分容易获利。
根据巴菲特的说法，散户唯一的弱势是，他们可能被迫在不适当的时机出售手中的股票。
巴菲特认为，投资人必须在财务上和心理上都有充分的准备，以应付市场的无常变化。
投资人应该了解，股价波动是常有的事。
巴菲特说，除非你能够眼睁睁地看着手中的股票跌到只剩买进价格的一半，而还能面不改色，不然你就不应该进入股票市场。
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