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令许多业内人士感到震惊的是，在1987年10月美国股市大跌期间，巴菲特手中的投资组合只有3种，即价值10亿美元的首都／美国广播公司、7．5亿美元的盖可保险公司股票和3．23亿美元的华盛顿邮报公司。
首都／美国广播公司在其20亿美元的投资组合中所占的重要地位于此可见一斑。
收购首都／美国广播公司对于巴菲特来说是冒了一定的风险的，因为墨菲向巴菲特开出的售价是每股172．5美元，而这个价格与公司当时价值相比，显然已经高了。
按格雷厄姆的计算公式，这家公司每股单价应在203美元左右，也就是说：只有8％的安全边际，而与低于净资产值2／3的安全边际理论相比，不仅有违于巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆的安全边际理论，甚至与巴菲特一贯的收购风格也不相符。
对此，巴菲特承认他已对这一原则做了折中。
巴菲特基于对传媒业的深刻了解，才敢于做出这项决定。
而且这里有一个特别的考虑，是为了该公司聪明而且精明的管理层而下决心的，这是针对巴菲特所崇拜的墨菲。
事实证明：巴菲特的决策是正确的，在整个20世纪80年代中，首都／美国广播公司的股东报酬率大约维持在5％～7％左右，比斯坦普工业指数还高，其毛利率也是美国一般企业的3倍。
1971年，伯克希尔公司所投资的股票总数为1170万美元。
1975年，市价总值增加到了3900万美元。
而同期，由于空头市场降临，一批年金基金经理人都纷纷减仓，只把手头上21％的资金投入到价格极低的股市里。
到1978年底，伯克希尔所拥有的股票，市价总值已达2．2亿美元和一笔价值高达8700万美元的未实现收益。
在这3年中，道·琼斯工业指数从852点下跌到了805点，而伯克希尔公司却照样获得了丰厚的利润，在普通股上的投资，已实现与未实现的获利为1．12亿美元。
1980年伯克希尔公司的投资组合中超过500万美元的企业有18家之多，除了广告、广播、保险以及出版公司外，还拥有底特律全国银行、通用食品公司、美国铝业公司、凯塞铝业化学公司、克里夫兰·克里夫钢铁公司、吾尔渥斯零售企业、平克顿服务公司和雷诺烟草公司等，几乎除了资本财务、能源、科技和公用事业之外的各个主要工业集团，都有巴菲特的股票投资。
至于为什么巴菲特对众人趋之若鹜的科技公司股票完全置若罔闻，巴菲特的理由是自己无法对这类公司有充分的了解。
而对于公用事业公司，巴菲特亦不感兴趣，理由是对于利润固定的行业，从来不在他投资的考虑范围之中。
这也许更符合巴菲特的投资理念和他的投资风格。
他说：“首先我会避开那些让我缺乏信心的一般商品企业和经营管理阶层。
我只购买我所了解的公司类型。
而那些公司多半具有良好的品质，以及值得信赖的经营管理阶层。”
报纸、电视台的投资一向是巴菲特的强项。
进入20世纪90年代以来，巴菲特已有控股华盛顿邮报公司和《水牛城新闻报》20年以上的经验，又入主首都／美国广播公司10年以上，所以，当他把投资目标又一次定在加内公司时，并不是出人意料的举动。
加内公司是采取分散化经营的新闻和大众传播公司，其主要经营范围包括报纸、出版、电台和户外广告。
加内公司是美国最大的报业集团，有82种日报、50种刊物，其中就有闻名世界的《今日美国》《周末美国》等。
《今日美国》是美国的全国性日报。
1994年加内公司发行销售的报纸，平均每天超过630万份。
加内公司当时的市价总值为77亿美元。
加内公司还拥有10家电视台，分布于凤凰城、丹佛、华盛顿、亚特兰大、杰克森维尔和其他城市，并经营6个调频广播电台和5个调幅广播电台，分别在洛杉矶、圣地亚哥、檀波、圣彼得堡、芝加哥、达拉斯和休斯敦等处。
加内公司还是北美最大的户外广告集团，在美国国内11个州和加拿大都拥有营运工程。
20世纪80年代中期，报业整体的股东权益报酬率比较高，平均接近19％。
但到1990年就开始下降，股东权益报酬率平均为13％，可还优于当时大部分企业的10％。
此时，加内公司股东权益报酬率虽也有所下降，但它经过迅速重组，1993年即升至23％。
加内公司迅速复苏，与公司管理层严格控制成本有关。
20世纪80年代末，杰克·考利接任该公司董事长兼总经理，采取大刀阔斧的削减公司支出的措施，使加内公司的毛利率保持在11％，高出平均价值约4％。
1994年，考利又投资3．99亿美元，以平均每股50美元的价格回购了本公司流通在外的股票800万股。
在过去10年中，该公司的股东盈余每年成长12％，1993年盈余为4．74亿美元。
1994年下半年，加内公司的股价每股稳定在45～50美元之间，巴菲特花在加内公司股票的平均成本为每股48美元。
巴菲特的计算理由是：假如每年成长率为12％，他是以加内公司实质价值的六成购入该股；假如成长率为10％，他则是以五四折买入该股，这就是说无论何种情况，买入该股是在其划定的安全线之内。
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