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阿卡他公司的股东会议被延迟到4月。
因为KKR不能安排所有资金的筹措，所以他们提供阿卡他公司每股33．50美元的低价。
阿卡他公司的董事会拒绝了KKR的提议。
到了3月，阿卡他公司接受了其他公司的竞价，而以每股37．50美元卖掉公司，再加上一半潜在的政府诉讼补偿。
伯克希尔从2290万美元的阿卡他投资中，得到170万美元的利润，相当于每年15％的报酬率，这是令人相当满意的利润。
多年之后，伯克希尔公司终于收到了期待已久、政府支付给阿卡他公司的分期款。
在诉讼期间法官指定了两个委员会，一个负责决定红木林的价值，第二个负责决定适当的利率。
1987年1月，第一项决定宣布红木林的价值为2．757亿美元，而非9790万美元。
第二项决定宣布适当的利率应该是14％，而不是6％。
法院判定政府应该付给阿卡他公司6亿美元。
政府继续上诉，但最后决定付出5．19亿美元。
1988年，伯克希尔公司收到1930万美元，或阿卡他公司每股29．48美元的额外收入。
大多数套利者可能每年参与50次或更多次的交易，而巴菲特只寻找一些重大的财务交易事项。
他限制自己只参与公开且较友善的套利交易。
他拒绝利用股票从事可能会发生接收或绿票讹诈（绿票讹诈是指单个或一组投资者大量购买目标公司的股票，其主要目的是迫使目标公司溢价回购上述股票。
）的投机交易。
虽然多年来他从未计算过自己的套利绩效，但是巴菲特算出伯克希尔公司平均每年的税后获利率大约是25％。
因为套利时常用来取代短期国库券，因此巴菲特的交易欲望常随着伯克希尔现金存量的起伏而变动。
由于伯克希尔公司在套利上的成功，股东可能会猜测，巴菲特是否曾经迷失于这个策略中。
一般公认，巴菲特投资所得的利润远比他预期的要好，但是在1989年之后，套利的前景正在改变。
举债收购引发市场上对资金的需求过剩，使市场成为无法驾驭的狂热环境。
巴菲特不知道贷方和买方何时会清醒。
但是当别人眼花的时候，他总是慎重地采取行动。
当UAL的收购行动崩溃瓦解之时，巴菲特正从套利交易中抽身，借助可转换特别股的出现，伯克希尔公司很容易地从套利交易中跳脱出来。
就像巴菲特所说的：“无法分辨榆树和橡树的人，反而能冷静地评估所有的报价。”
5．只投资已经公告转移的公司
所谓的套利基本上就是一项掌握时效的投资。
因为所赚取数额是固定的，所以握有股票时间的长短就成为税前年回报率的关键。
期限愈短，代表税前年回报率愈大，期限愈长，则税前年回报率就愈小。
——沃伦·巴菲特
巴菲特在批评投资者非理性的“套利”
行为时说：“有哪种笨蛋会去投资根本还没公告的移转行为？用脑子想一想？你猜对了，就是华尔街！
没错，他们就是用脑过度，打着如意算盘，以为他们能够从传闻濒临被接收的公司中获得巨利。
听信传言行事，虽然可能获得巨额利益，但同时意味着须冒极大的风险。”
进行这种类型的投资有一些特定的风险：其中之一就是先前讨论过的，移转时间可能比预期的还长；其次是，最后移转失败，通常我们会说，这是倒霉到家的事。
有千百万个理由会导致公司的移转比预计的时间久，或是终究移转不成。
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