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如果把企业通过建立子公司或收购其他公司而实现企业扩张与发展和企业的发展战略结合起来，你就会体会到：企业的对外控制性投资就是企业战略实施的重要步骤。
（2）直接进行控制性投资，快速扩张
有的企业在设立的时候就没打算直接进行特定产品或劳务的生产和经营活动，而是把自己的钱投资设立子公司并控制其他公司，由一个一个的子公司进行生产经营活动。
在这种情况下，母公司实际上就是一个投资管理公司，各个子公司才是生产经营的实体。
很显然，前面两种企业的发展路径体现了不同的发展战略：以经营为基础的企业，最有优势的可能是自己最早聚焦的业务领域，对外扩张也往往是向企业有优势的业务关联度较大的领域（当然也可以往其他领域扩展）；一上来就进行对外控制性投资的企业，其优势可能是投资管理与企业集团管控，具体的产品或者业务的竞争优势就交给一个一个的子公司去开展了。
我在前面讲资产负债表的时候，也提到过资产中经营资产和投资资产与企业发展战略的问题，把本节的内容与前面的内容结合在一起，我们就会对母公司资产结构与企业战略有如下认识：
①如果在母公司资产剔除货币资金后的资产结构中投资资产占据主体，则母公司选择的就是投资主导的发展战略（货币资金既可以进行经营活动也可以进行投资活动，因此在对资产进行经营与投资的区分时要对其进行剔除。
如果母公司货币资金规模比较小，可以直接将其归于经营资产）。
②如果在母公司资产剔除货币资金后的资产结构中经营资产占据主体，则母公司选择的就是经营主导的发展战略。
选择投资主导发展战略的企业，通过对外控制性投资或收购其他企业，企业可以实现多元化、多地化的发展布局，通过子公司的业务能力、子公司的债务融资能力、子公司的少数股东入资规模以及子公司的盈利能力，子公司可以在短时间内为母、子公司所形成的集团贡献较多的资产、营业收入和利润。
当然，如果投资失败或者收购失败，被投资企业或者被收购企业将为母公司带来财务负担甚至发生巨额亏损。
选择经营主导发展战略的企业，企业自身往往已经聚焦于某种业务并形成了较为完备的生产经营系统和市场竞争力。
企业的对外控制性投资或收购其他企业，往往会综合考虑投资对象或者收购对象与母公司业务的战略协调性。
这样，合并报表与母公司报表资产总额之差，基本上就是母公司对外控制性投资所实现的资产扩张效果。
2.对两家上市公司母公司资产负债表与合并资产负债表的战略解读
下面我们以两家上市公司为基础，从资产负债表的资产结构中对企业进行发展战略解读。
（1）恒瑞医药
下面列示的是上市公司恒瑞医药2020年年报中资产负债表的信息（货币单位：人民币元。
资料来源：恒瑞医药2020年年度财务报告）：
从恒瑞医药母公司2020年12月31日的资产结构来看，在323亿元的资产总额中，货币资金约为88亿元。
为进行资产结构的战略属性分析，我们把这部分资产去掉。
这样，体现企业战略意图的资产规模约为235亿元。
在把资产结构按照战略属性区分为经营资产和投资资产的情况下，我们只需要把投资资产找出来，就能够区分出企业的经营资产和投资资产了。
企业的投资资产包括交易性金融资产（45亿元）、其他非流动金融资产（13亿元）、长期股权投资（31亿元），还包括具有“越合并越小”
特征（合并报表数据小于母公司数据，其差额就是母公司向子公司提供资金的基本部分，属于投资资产）的部分其他应收款里的投资性资产（其他应收款母公司规模为36亿元，其他应收款合并数字为6亿元，差额30亿元具有投资资产属性）。
这样，母公司的资产中，具有投资属性资产的规模约为119亿元。
在确定了母公司投资资产约为119亿元以后，我们就可以确认母公司的经营资产规模约为116亿元。
以这样的资产规模为基础，我们可以认为，企业资产结构反映的是经营与投资并重的发展战略。
但是，我们有必要对投资资产做进一步甄别：母公司的全部投资资产中，控制性投资具有更强的战略属性，而交易性金融资产（主要是为了获得短时间的资产增值）等并没有很强的战略属性。
企业控制性投资主要包括在长期股权投资和其他应收款里面，甄别起来非常简单：具有控制性投资属性的资产具有“越合并越小”
的特征，只需要把合并报表长期股权投资、其他应收款等项目中母公司大于合并数据的差额找出来，就可以确定控制性投资的基本规模了。
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